Essays in venture capital finance

Résumé Cette thèse analyse les contrats de financement utilisés par les fonds de capital risque, les vagues d'investissement réalisées ainsi que l'utilisation des crédits relais. Le premier chapitre présente un modèle théorique de contrat financement. Ce modèle propose un contrat offrant plus de profits à l'entrepreneur dans le but de créer une relation moins conflictuelle, bien que ce dernier ait initialement un pouvoir de négociation supérieur. La plupart des fonds de capital affirment réaliser l'investissement initial dans une entreprise en se basant sur l'analyse de l'équipe fondatrice et la taille du marché visé par l'entreprise. En analysant les investissements de fonds en capital risque, nous avons pu mettre en lumière l'existence de vagues d'investissement de fonds en capital risque, similaire aux vagues de fusions-acquisitions. Le deuxième chapitre de cette thèse analyse les effets causés par ces vagues d'investissement et l'impact du réseau du syndicat sur le taux de succès des investissements. Nous montrons que le réseau du syndicat d'investissement impactent le taux de succès des investissements. Dans le dernier chapitre de cette thèse, une analyse de l'utilisation des crédits relais a été menée du fait de son utilisation relativement importante par les fonds de capital risque. L'analyse a montré que les entreprises financées par crédit relais ont de faibles taux de succès (0.7%) et que les fonds de capital risque ayant recours à ce type d'instruments ont un taux de succès plus faible pour lever un nouveau fonds de capital risque.