Altruisme ou maximisation du profit ? Les motivations de la demande d'informations financières supplémentaires.

Résumé En s'inspirant de la littérature sur l'altruisme et des études sur l'investissement socialement responsable (ISR), nous explorons les motivations altruistes et lucratives des étudiants diplômés à prendre en compte des informations financières supplémentaires dans un jeu d'investissement en actions. Nous suivons un plan d'étude mixte simultané à statut égal. Nous nous appuyons sur une analyse qualitative des rapports non structurés sur le processus de sélection des actions pour déduire l'ensemble des motivations qui sous-tendent l'intégration des facteurs ESG. La modélisation quantitative permet d'évaluer si la motivation à intégrer l'analyse ESG se traduit également par des investissements plus responsables en régressant le poids des entreprises ESG de premier rang dans les portefeuilles sur les fréquences de motivation exprimées dans les rapports. Pour évaluer les facteurs contextuels et plus stables, nous incluons également la performance financière des portefeuilles dans l'analyse de régression. Nous constatons que la motivation induite par l'attente d'un avantage financier est le principal moteur de l'intégration ESG. L'effet de la motivation financière pour l'intégration ESG sur les investissements ESG est toutefois modéré par la performance financière de la manière suivante : Les investisseurs qui ont déclaré intégrer les valeurs ESG pour la performance financière n'ont eu une plus grande part d'entreprises ESG de premier rang dans leurs portefeuilles que lorsque leurs portefeuilles ont sous-performé le marché. Ce résultat confirme et étend les conclusions précédentes sur le comportement des investisseurs ISR dans les marchés baissiers.