Ce que les financiers font habituellement, et ce que nous pouvons apprendre de l'histoire.

Résumé Cet article vise à présenter une perspective historique sur certaines des principales questions soulevées par Hyman Minsky et ses disciples récents, en particulier sur l'instabilité des pratiques bancaires et la diffusion du modèle "originate and distribute" sous la domination des marchés de titres. Nous soutiendrons que, lorsqu'on traite de ces questions, il faut prendre grand soin de distinguer ce qui est réellement nouveau et ce qui est récurrent. L'innovation financière n'est pas nouvelle. La prise de risque par l'innovation financière n'est pas nouvelle non plus. Les banques n'ont cessé d'innover au cours des siècles passés, et nombre de leurs pratiques que nous considérons comme "traditionnelles" ne l'ont pas toujours été, et résultent d'un long processus d'essais et d'erreurs, chaque erreur entraînant généralement une prise de risque excessive et des vagues d'échecs. Nous soulignons que les marchés ont survécu à ces crises lorsqu'ils ont été capables d'organiser et de construire la structure institutionnelle permettant aux différents intérêts en jeu de devenir cohérents entre eux.