Les réseaux sociaux dans la salle du conseil.

Résumé Cet article fournit des preuves empiriques cohérentes avec les faits que (1) les réseaux sociaux peuvent fortement affecter la composition du conseil d'administration et (2) les réseaux sociaux peuvent être préjudiciables à la gouvernance d'entreprise. Notre étude empirique s'appuie sur un ensemble unique de données sur les cadres et les administrateurs externes des sociétés cotées à la Bourse de Paris sur la période 1992-2003. Cette source de données est un ensemble de données appariées employeur-employé fournissant à la fois des informations détaillées sur les administrateurs/CEO et des informations sur l'entreprise qui les emploie. Nous trouvons d'abord une corrélation très forte et robuste entre le réseau du PDG et celui de ses administrateurs. Les réseaux d'anciens hauts fonctionnaires sont les plus actifs dans le façonnement de la composition des conseils d'administration. Notre stratégie d'identification tient compte (1) des différences dans les "capacités" non observées des administrateurs et (2) de la propension non observée des entreprises à embaucher des administrateurs issus de réseaux particuliers, indépendamment de l'identité du PDG. Nous montrons ensuite que la gouvernance des entreprises dirigées par d'anciens fonctionnaires est relativement moins bonne dans de nombreux domaines. Les anciens fonctionnaires sont moins susceptibles de quitter leur poste de PDG lorsque leur entreprise enregistre de mauvaises performances. Deuxièmement, les PDG qui sont d'anciens fonctionnaires sont plus susceptibles de cumuler des mandats d'administrateur, et plus ils le font, moins l'entreprise qu'ils dirigent est rentable. Troisièmement, la valeur créée par les acquisitions réalisées par d'anciens bureaucrates est plus faible. Au total, ces entreprises sont en moyenne moins rentables.