Matinale Recherche de l’EIFR

«Une régulation financière socialement responsable : le risque créé par une mauvaise régulation du risque »

Le Mercredi 11 février 2015 de 8h30 à 10h00
Institut Louis Bachelier, Palais Brongniart, 28 Place de la Bourse, 75002 Paris

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Intervenant :

Christian WALTER, actuaire agrégé

Titulaire de la chaire Ethique et finance du collège d’études mondiales de la fondation

Maison des sciences de l’homme

La régulation financière est un domaine où la doctrine qui sous-tend les textes réglementaires est guidée par des indicateurs, des méthodes et des logiciels qui portent la marque de théories spécifiques. Par-là, ces théories acquièrent une forme de performativité : ce qu’elles décrivent du réel se trouvent affecté par les relais qu’elles trouvent dans les prévisions et les formes de compréhension que développent les agents qui s’appuient sur elles. La diffusion des représentations scientifiques par les régulateurs des marchés financiers, par l’impact qu’elles produisent sur le marché et ses acteurs, fait surgir en éthique de la finance la question de l’éthique de la régulation financière.

Dans cette matinale, Christian WALTER abordera cette question en étendant la notion de responsabilité sociale des investisseurs et des entreprises (ISR, RSE) à la responsabilité sociale des régulateurs. Il présentera un exemple montrant comment un objectif de régulation prudentielle, la réduction de la volatilité, peut conduire à une augmentation du risque total : la rigidification du système et l’augmentation de la probabilité de survenance de sauts. Ainsi, un conflit de conventions scientifiques peut conduire à un effet non souhaité sur le risque systémique. La régulation financière devient alors une source de risque supplémentaire.