Eléments de Gestion Actif Passif : La gestion du Risque de couverture des marges de taux d'intérêt des dépôts à vue.

Résumé Le résumé de cette thèse et d'évoquer les différentes missions de l'ALM bancaire ainsi que les risques financiers qu'elle prend en charge et rappelé certains points de réglementation, nous proposons de nous intéresser à un sujet assez caractéristique des questions soulevées par le métier d'ALM, à savoir la gestion du risque de taux d'intérêt sur les dépôts à vue dans le cadre de leurs rémunérations. Rappelons que, dans un bilan, on distingue le Banking Book, une partie consacrée au bilan des ressources et des emplois liés à la clientèle c'est-à-dire la sphère opérationnelle. En fait, comme beaucoup d'autres départements d'une banque, l'ALM a un objectif de rendement dans certaines limites de risque. Les enjeux sont relativement importants pour les établissements financiers. Par exemple, la banque de détail constitue depuis longtemps une source de revenus stable et pérenne pour les établissements et le marché attache une grande importance à leur capacité à conserver cette caractéristique. D'autre part, des postes comme les dépôts de la clientèle constituent autant de ressources de liquidité disponibles à moindres coûts et ce n'est pas un point à négliger dans le contexte particulièrement tendu depuis la crise de 2008. Le management du risque déterminé par les marges de taux d'intérêt liées aux dépôts à vue d'une banque, ce qu'on appelle l'Interest Rate Margin. Celui-ci est défini comme la différence entre le taux de marché et le taux dépôt auxquels, on multiplie un certain montant de dépôts. Nous supposons que les dépôts à vue sont liés à la fois aux taux d'intérêt et au risque commercial qui ne peut être entièrement couvert sur les marchés financiers. La dynamique des taux de marché à terme suit un modèle de marché standard et tient compte d'une certaine prime de risque associée à l'investissement dans des actifs à long terme. Les taux des dépôts en Zone US sont déterminés par le taux M2 own rate, c'est pour cette raison que la Fed s'intéresse à la grandeur M2 own rate qui se calcule comme le taux moyen des ressources de M2 pondéré par les encours. Dans le cas de la zone Euro, on parle du taux de dépôt ou de rémunération. Les taux de rémunération dépendent des taux de marché et notamment les taux Euribor 3 Mois. Nous remarquons notamment que, lorsque les taux de marché sont faibles, les taux de rémunération des dépôts le sont aussi. Les taux de dépôt ou de rémunération sont liés aux taux du marché de manière linéaire (ou non linéaire). Nous adoptons le point de vue d'un gestionnaire actif-passif qui se concentre sur le bénéfice d'exploitation net de la banque à un trimestre donné selon les règles comptables habituelles, confronté à l'inachèvement du marché et traitant des dérivés sur taux d'intérêt, nous distinguons deux types de stratégies de couverture: la couverture au sens quadratique. la couverture au sens des quantiles et de l'expected shortfall. Pour ces deux types de stratégie, nous considérons deux niveaux d'information : l'une portant uniquement sur l'information relative aux taux d'intérêt et l'autre incluant également le montant courant des dépôts à vue.