Analyse économique des rémunérations des dirigeants des grandes entreprises.

Résumé Cette thèse comporte trois principales contributions. La première porte sur les rémunérations des PDG des entreprises du CAC40 et utilise un modèle concurrentiel afin d'expliquer les écart observés empiriquement. L'effet d'un éventuel plafonnement de ces rémunérations sur "équilibre est étudié. Les résultats obtenus montrent qu'il est nécessaire, pour reproduire la dispersion adéquate des revenus des PDG français de considérer une distribution des talents plus dispersée qu'aux Etats-Unis. D'autre part, un plafonnement n'aura un impact positif pour l'actionnaire représentatif que s'il est fixé à un niveau élevé. La seconde contribution s’intéresse au développement récent des « parachutes dorés ». L’influence de la fiscalité et de l’environnement légal sont étudiées à travers un modèle de finance d’entreprise. L’augmentation du turnover des PDG et le recours à des indemnités de licenciement y sont expliquées comme le résultat des changements législatifs visant à améliorer la gouvernance d’entreprise. Ce chapitre permet de faire le lien entre la qualité de la gouvernance d’entreprise et la fiscalité optimale de ces indemnités. La troisième contribution concerne les formes que peuvent prendre les contrats des PGD. Le modèle développé permet de tenir compte de la concurrence accrue sur le marché des dirigeants et sur le marché des biens, ainsi que de la priorité donnée par les entreprises à la valeur actionnariale. Ces évolutions combinées ont favorisé l’utilisation de contrats plus flexibles et la généralisation de la pratique du « benchmarking ».