Essays on CO2.

Résumé L’objectif principal de cette thèse intitulée “Essays on CO2” est d’étudier, du point de vue financier, le fonctionnement du marché européen d’échanges de quotas d’émissions de CO2. En application du Protocole de Kyoto, l’Union Européenne a mis en place en 2005 la première phase de l’European Union Emission Trading Scheme (EU ETS) . ce qui a permis le lancement des échanges, sur des marchés organises au comptant et à terme, des quotas. Le premier chapitre de cette thèse présente les principales informations concernant la mise en œuvre des échanges de quotas d’émissions dans le monde. L’objectif du deuxième chapitre est, quant à lui, d’analyser les déterminants des prix des quotas pendant la première année du marché EU ETS. Les prix des variables énergétiques les plus significatives en Europe ainsi que des index de variables climatiques considérées non linéairement présentent une influence statistique significative sur les prix des quotas. Le troisième chapitre consiste à étudier les impacts de la régulation institutionnelle du marché sur le prix du quota de CO2 aussi bien sur les rendements que sur la variance. Nous constatons ici une influence sur les rendements du quota de CO2 ce qui n’est cependant pas le cas de la volatilité. Ceci nous mène à penser qu’il y a eu fuite d’information avant l’annonce officielle de la Commission Européenne. Enfin, le dernier chapitre étudie les possibilités de diversification de portefeuille que les quotas d’émission peuvent offrir aux différents investisseurs présents dans le marché.