Microstructure et données haute fréquence : une étude du marché français des actions.

Résumé La microstructure de marche est l'étude des comportements des intervenants et des caractéristiques de l'échange qui en découlent sous des règles de transactions spécifiques et explicites. C'est pourquoi, toute étude en microstructure nécessite une parfaite connaissance du marché étudié. Le but de cette thèse est dans un premier temps de décrire et d'analyser le marché français des actions. Puis nous comparons, en utilisant des critères usuels, le fonctionnement particulier de ce marché à d'autres systèmes de négociations et proposons des systèmes alternatifs qui permettraient de corriger les problèmes éventuels qu'ils peuvent présenter. À partir des données haute fréquence de la bourse de paris, nous proposons des outils statistiques d'analyse et des nouvelles mesures de performance de marché en étudiant la dynamique du carnet d'ordres à intervalles de temps régulier ainsi qu'en utilisant les approches modèles de durées et de formation du temps appliquées aux transactions. Puis, sur la base des résultats obtenus, nous proposons une modélisation qui soit compatible avec son fonctionnement et plus particulièrement, qui tienne compte de sa caractéristique principale: c'est un marché qui fonctionne en continu et sur lequel les ordres sont stockés dans un carnet avant d'être confrontés.