Essais en finance comportementale.

Résumé Cette thèse est composée de trois chapitres distincts. Dans le premier chapitre, je vérifie si le format d'affichage de l'information financière est important pour l'investisseur individuel. Je constate qu'un affichage plus efficace de l'information permet aux investisseurs d'augmenter le rendement de leurs ordres à cours limité, car il leur devient plus facile d'atténuer le risque de sélection adverse lorsqu'ils négocient avec ces ordres. Mes résultats suggèrent que les investisseurs individuels ont une rationalité limitée. Dans le deuxième chapitre, je teste si l'apport de liquidité au marché peut être une stratégie rentable, après frais, pour les investisseurs particuliers actifs. Je constate que seuls les individus classés dans le décile supérieur de performance peuvent battre le marché de manière persistante en utilisant des stratégies d'ordres à cours limité très contrariantes. Les limites à l'arbitrage semblent expliquer pourquoi ces investisseurs particuliers de premier plan exploitent les opportunités de négociation avant d'autres arbitragistes plus sophistiqués. Dans le troisième chapitre, j'étudie les stratégies de trading de détail autour des annonces de résultats boursiers. Je trouve que les allers-retours commencés un jour avant une annonce sont plus rentables et beaucoup plus courts que ceux commencés pendant la période sans annonce. Les détaillants inversent leurs transactions gagnantes le jour de l'événement, ce qui peut ralentir l'ajustement des prix aux nouvelles informations.