Exercices de simulation de crise et fixation du prix des obligations à très long terme.

Résumé Dans la première partie de cette thèse, nous introduisons une nouvelle méthodologie pour les exercices de stress-test. Notre approche permet de considérer des exercices de stress-test plus riches, qui évaluent l'impact d'une modification de l'ensemble de la distribution des facteurs de prix des actifs, plutôt que de se concentrer comme les pratiques courantes sur une seule réalisation de ces facteurs, et qui prennent en compte la réaction potentielle au choc du gestionnaire de portefeuille. La deuxième partie de la thèse est consacrée à l'évaluation des obligations à très long terme (plus de dix ans). La modélisation de la volatilité des taux à très long terme est un défi, en raison des contraintes imposées par l'hypothèse de non-arbitrage. Par conséquent, la plupart des modèles de structure des taux sans arbitrage supposent un taux limite constant (de maturité infinie). Le deuxième chapitre étudie la compatibilité du facteur dit "de niveau", dont les variations ont un impact uniforme sur la courbe des taux modélisée, avec les hypothèses de non-arbitrage. Dans le troisième chapitre, nous introduisons une nouvelle classe de modèles de facteurs de structure des taux sans arbitrage, qui permet au taux limite d'être stochastique, et nous présentons ses propriétés empiriques sur un ensemble de données de T-Bonds américains.