Orientation de l'entreprise, actifs résidentiels et performance des FPI françaises.

Résumé Cet article pose la question de l'impact spécifique de la part des actifs résidentiels sur la performance des fonds d'investissement immobilier (FPI). Dans la littérature, de nombreux articles remettant en cause l'importance de la nature des actifs détenus en général (et des actifs résidentiels en particulier) ne prennent pas en compte le niveau de diversification des REITs. Nous incorporons ce facteur dans notre analyse et intégrons notre mesure des effets des actifs résidentiels dans un cadre contrôlant l'impact de la diversification de la nature des actifs immobiliers détenus. Sur la base des données françaises, nous nous demandons si les FPI détenant des actifs résidentiels sont plus performantes que les FPI détenant peu ou pas d'actifs résidentiels pour un niveau de diversification donné. Nous ne détectons pas d'effet significatif de la diversification sur les performances des FPI françaises. Nous testons également l'impact de la diversification des actifs sur la volatilité du marché des FPI. Nous fournissons quelques preuves que les entreprises avec des bilans fortement concentrés sont plus volatiles que les entreprises diversifiées, mais cet effet est plus faible pour les FPI détenant principalement des actifs résidentiels plutôt que d'autres types d'actifs.