Incertitude de la politique économique et stabilité bancaire.

Résumé Nous examinons l'influence de l'incertitude de la politique économique sur la stabilité bancaire après la crise financière mondiale de 2007-2008. Nous nous appuyons sur l'indice d'incertitude de la politique économique (EPU) introduit par Baker et al. (2016). Nous utilisons 176 477 observations trimestrielles pour les banques commerciales américaines sur la période allant de 2011T1 à 2020T3 et trouvons des preuves cohérentes et robustes que la stabilité bancaire diminue lorsque le niveau d'incertitude de la politique économique augmente. Nous contrôlons spécifiquement les effets sur la demande, ce qui indique que la diminution de la stabilité bancaire ne provient pas seulement des conditions des emprunteurs et des clients, mais aussi d'un changement de comportement des banques. Une étude plus approfondie montre que l'impact négatif de l'incertitude des politiques sur la stabilité bancaire est plus fort pour les grandes banques, et plus faible pour les banques hautement capitalisées ainsi que pour les banques plus liquides. Nos résultats ont des implications importantes, notamment pour la mise en œuvre de la politique COVID-19.