Droits de contrôle excessifs, crise financière, rentabilité et risque des banques.

Résumé Nous étudions empiriquement l'impact des droits de contrôle excessifs des actionnaires (contrôle supérieur aux droits de trésorerie) sur la rentabilité et le risque des banques avant, pendant et après la crise financière mondiale de 2007-2008. Nous utilisons un ensemble de données unique et artisanal retraçant les chaînes de contrôle complètes de 788 banques commerciales européennes et couvrant la période 2002-2010. Nous constatons que la présence de droits de contrôle excédentaires est associée à une rentabilité plus faible, à une prise de risque plus importante et à un risque de défaut plus élevé avant (2002-2006) et après (2009-2010) la crise. Inversement, elle améliore la rentabilité et n'affecte plus le risque pendant la crise (2007-2008). D'autres éléments montrent que, quelle que soit la période, l'effet des droits de contrôle excessifs sur la rentabilité et le risque est accentué dans les banques contrôlées par des familles et dans les pays où les droits de protection des actionnaires sont relativement faibles. Dans l'ensemble, nos résultats contribuent à la littérature examinant les déterminants de la gouvernance d'entreprise de la performance des banques pendant la crise financière de 2007-2008 et ont plusieurs implications politiques.