Inférence des mesures de risque.

Résumé Nous proposons un test basé sur le bootstrap de l'hypothèse nulle de l'égalité des mesures de risque (MR) conditionnelles de deux entreprises à un seul moment dans le temps. Le test peut être appliqué à une large classe de mesures de risque conditionnelles issues de modèles paramétriques ou semi-paramétriques. Notre procédure de test itérative produit un classement groupé des RM, qui a une application directe pour l'analyse du risque systémique. Les entreprises au sein d'un groupe sont statistiquement indiscernables les unes des autres, mais significativement plus risquées que les entreprises appartenant aux groupes de rang inférieur. Une simulation de Monte Carlo démontre que notre test a de bonnes propriétés de taille et de puissance. Nous appliquons la procédure à un échantillon de 94 institutions financières américaines en utilisant ?CoVaR, MES, et %SRISK. Nous constatons que pour certaines périodes et certains RM, nous ne pouvons pas distinguer statistiquement les 40 entreprises les plus risquées en raison de l'incertitude de l'estimation.