Les marchés de paris sont-ils efficients ? Les résultats des championnats européens de football.

Résumé Cet article étudie le degré d'efficacité du marché des paris en ligne sur le football européen en utilisant les cotes proposées par 12 bookmakers sur 21 championnats européens sur 11 ans. Nous montrons que l'élimination systématique des cotes inférieures à un certain seuil permet d'obtenir un taux de rendement de 4,45 % si les meilleures cotes sont sélectionnées parmi les bookmakers et de 2,78 % si les cotes moyennes sont utilisées. Cela revient à soutenir massivement des favoris dont la probabilité de gagner dépasse 90 %. Nos résultats n'exploitent que l'information contenue dans les cotes, sont robustes à l'utilisation de données en temps réel et à différentes périodes d'échantillonnage et se maintiennent sous la neutralité du risque et les préférences d'utilité espérée pour des degrés réalistes d'aversion au risque. Les coûts de transaction réduisent la rentabilité, mais uniquement pour les paris à faible enjeu.