Disentangling Goods, Labor, and Credit Market Frictions in Three European Economies.

Résumé Nous construisons un modèle flexible avec des frictions de recherche sur trois marchés : les marchés du crédit, du travail et des biens. Nous appliquons ensuite ce modèle (appelé CLG) à trois économies différentes : une économie flexible axée sur la finance (le Royaume-Uni), une économie avec modération salariale (l'Allemagne) et une économie avec des rigidités structurelles (l'Espagne). Dans ces trois pays, les frictions des marchés des biens et du crédit jouent un rôle dominant dans les coûts d'entrée et représentent 75 à 85 % du total des coûts d'entrée. Sur le marché des biens, les chocs d'offre négatifs sont amplifiés par leur propagation du côté de la demande, car ils impliquent également des pertes de revenus pour les consommateurs. Cela ajoute, au maximum, 15 à 25 % supplémentaires à l'impact des chocs. Enfin, la vitesse d'appariement sur le marché des biens et le marché du crédit ne représente qu'une petite fraction du chômage : la plupart des variations du chômage proviennent de la vitesse d'appariement sur le marché du travail.