La dynamique de la performance des fonds spéculatifs.

Résumé Les notations des gestionnaires de fonds basées sur les performances passées des fonds et la dynamique des notations sont des informations cruciales pour les investisseurs. Cet article propose un modèle de migration stochastique pour étudier la dynamique des notations des fonds basées sur la performance, pour une mesure donnée de la performance ajustée au risque. Nous distinguons les notations absolues et relatives et expliquons comment identifier leurs composantes idiosyncratiques et systématiquement persistantes (resp. cycles amplificateurs). La méthodologie est illustrée par l'analyse des rendements des hedge funds extraits de la base de données TASS pour la période 1994-2008.