Intégration des marchés dérivés de matières premières : Est-elle allée trop loin ?

Résumé Nous examinons l'impact de deux crises financières sur les marchés dérivés de matières premières : la crise des subprimes et la faillite de Lehman Brothers. Ces crises sont "externes" aux marchés des matières premières car elles se sont produites dans la sphère financière. Néanmoins, les marchés des matières premières étant désormais fortement intégrés entre eux et avec les autres marchés financiers, ces événements ont pu avoir un impact. Afin de bien comprendre cet impact éventuel, nous nous appuyons sur des outils inspirés de la théorie des graphes qui permettent l'étude de grandes bases de données. Nous examinons les fluctuations quotidiennes des prix enregistrées sur 14 marchés dérivés de 2000 à 2009 dans trois dimensions : le temps d'observation, la dimension spatiale - le même actif sous-jacent peut être négocié simultanément en deux endroits différents - et la maturité des transactions. Nous réalisons une étude d'événement dans laquelle nous nous concentrons d'abord sur l'efficacité de la transmission du choc de prix aux marchés des matières premières pendant les crises. Ensuite, nous nous concentrons sur la modification des chemins de transmission des chocs. Enfin, en nous appuyant sur la mesure proposée par Bonacich (1987) pour les réseaux sociaux, nous cherchons à savoir si la centralité du système de prix change.