Matinale de recherche de l’EIFR: risques systémiques et de contagion

«Risques systémiques et de contagion:
une application sur l’industrie des hedge funds»

Intervenant : Christian GOURIEROUX
Professeur d’économie à l’Université de Toronto
Directeur du laboratoire de Finance-Assurances du CREST (Centre de Recherche en Economie et Statistique)

Le Mercredi 4 Février 2015 de 8h30 à 10h00
A l’Institut Louis Bachelier, 28 Place de la Bourse, 75002 Paris

 

 

La nouvelle régulation sur la stabilité financière, initiée par le Financial Stability Board, en coordination avec les autorités financières nationales et les organismes de normalisation internationaux, propose de classer les «Systematically Im portant Financial Institutions» (SIFI’s) en fonction de leur importance systémique et fixer les réserves complémentaires en conséquence. La question du risque systémique des fonds est alors aussi posée. La recherche présentée par C. Gourieroux analyse le lien éventuel entre l’augmentation de l’interdépendance en période de crise et un choc commun sur tous les marchés ou à certains types de transmissions des chocs entre les marchés.

C. Gourieroux nous présentera une étude empirique qui analyse les dynamiques de dépendance de risques de liquidation dans l’industrie des hedgefund, basée sur The Lipper TASS databasede février 1977 à juin 2009. Il nous démontrera que le facteur commun, les sensibilités à ce facteur et le régime de contagion peuvent être interprétés en termes de risques de liquidité. Il démontrera également que le facteur est lié de façon non linéaire à un roulement et à un financement de marge des risques de liquidité. Et enfin que les sensibilités au facteur financent l’exposition aux risques de liquidité, qui dépendent des politiques de rachat et de levier de gestionnaires.