Stratégie de croissance, cycle de vie financier et gestion financière des petites et moyennes entreprises.

Résumé Les petites et moyennes entreprises (PME) font face à des contraintes de financement qui restreignent leurs stratégies de croissance et la flexibilité de leur gestion financière. Cette thèse contribue à une meilleure compréhension des stratégies de croissance de PME ainsi qu’à leur gestion et leur financement du besoin en fonds de roulement (BFR). La première partie se concentre sur les stratégies de croissance mises en œuvre par les PME. Le premier chapitre présente les principales caractéristiques des opérations de croissance externe des PME et l’articulation de ces opérations avec l’introduction en bourse. Le deuxième chapitre étudie l’impact sur la performance des opérations de croissance externe. Le troisième chapitre propose une étude exploratoire de la formation de groupes de sociétés par les PME. Dans la deuxième partie, les caractéristiques de la gestion et du financement du BFR des PME sont analysées. Le quatrième chapitre montre ainsi que la performance des PME est négativement affectée par un sous-investissement en BFR à travers des coûts d’opportunités et que cet effet est plus fort que pour des entreprises plus grandes. Le cinquième chapitre indique que les PME nouvellement introduites en bourse offrent des délais de paiement plus importants à leur clients mais sans que d’autres aspects de la gestion du BFR ne soient modifiés par l’introduction. Le sixième chapitre montre la flexibilité financière offerte par l’appartenance à un groupe de sociétés en matière de gestion du BFR.